TG体育TG体育8 月供需环比进一步提升，整体客座率创年内新高。8 月5 家上市航司整体RPK/ASK环比提升1.9%/1.7%，恢复至2019 年同期的100%/108%，客座率79.6%，为年初至今最高TG体育，其中1）国内线RPK/ASK环比提升0.9%/1.1%，恢复至2019 同期124%/136%（vs 7 月128%/135%），客座率环比仅下降0.2ppt至79.5%，暑运两月客座率保持强势；2）国际+地区RPK/ASK环比提升6.8%/4.4%，恢复至2019 同期53%/56%（vs 7 月52%/54%），客座率环比提升1.8ppt至80.1%，亦为今年最高。

　　8 月5 家上市航司合计净增1 架飞机。根据公告，8 月五家航司合计引进8架飞机，退出7 架飞机，净增1 架。截至8 月底，五家上市航司飞机共3,155 架，较2019 年底增加9.3%。

　　因私出行推动下，我们认为中秋国庆假期航空出行仍有望量价齐升。暑运因私需求集中释放推动票价上涨：Flight AI显示7、8 月国内/国际线%。从当前预订数据看，国庆假期或仍有望量价齐升。9 月15 日TG体育，民航局运输司预计1，国庆假期全国民航日均保障国内客运航班14000 班、运输国内旅客196 万人次，分别同比2019 年国庆假期增长18%、17%；航班管家数据2显示，截至9 月13 日，国庆假期经济舱平均票价同比2019 年上涨33%。

　　我们看好航空行业周期向上，供需错配有望在明年逐步体现，带动业绩上涨。当前油价高企，且暑运旺季已过，建议投资者逢低布局，看好中国国航（A、H）、中国东航（A、H）、春秋航空、吉祥航空。

　　经济增速不及预期，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，国际线恢复速度不及预期。