佳禾食品605300）4月6日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年3月31日接受83家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司向参会人员简要介绍公司情况二、互动交流环节

　　问：请问公司目前咖啡业务的存量客户，比如瑞幸等，今年的预期增长情况如何？

　　答：今年的咖啡业务情况及预计可以关注公司后续披露的定期报告。客户拓展方面，今年开春以来积极开拓新客户，东方甄选在今年3月成为了公司的新客户。除了连锁客户以外，还有部分是电商和工业客户。

　　答：连锁、经销客户的毛利率要比生产企业的略高，具体情况可以关注公司后续披露的定期报告。

　　答：传统速溶咖啡粉、冻干咖啡粉占比最大。三合一咖啡、冷萃咖啡液+咖啡豆占比较小。客户包括瑞幸、奈雪、来豪斯、Seesaw、M Stand等。

　　答：像冻干粉的话比较大的客户，一个是连咖啡，是我们公司投资入股的一家企业；第二个像瑞幸，它除了门店销售现磨咖啡之外，他还在网上销售冻干咖啡。像豆子的话，奈雪就是会用我们烘焙豆。像萃取液的话，有知乎社区等。

　　答：咖啡规划的话，可能还是着重国内。海外还是用速溶咖啡粉为主的，公司会努力开拓海外业务，特别是像东南亚国家的话，他们做一些旅游商品，比如白咖啡的一些产品。随着旅游业的恢复，我们希望除了东南亚本地人消费之外，还能把对外售卖的商品持续恢复起来。具体23年的情况还是要看市场的实际表现。

　　答：公司从2015年开始布局咖啡业务，当时布局的是速溶咖啡产品。由于现在流行冻干咖啡等精品速溶咖啡，因此公司会布局精品咖啡线，包括精品咖啡豆和冷萃咖啡液。公司的冷萃咖啡液是最早、规模较大的加工产线吨。后续会继续布局冻干咖啡线。此外，相对于一些中小咖啡工厂更多注重前端的烘焙咖啡豆以及挂耳咖啡的生产量，公司更加注重咖啡后端的研究以及加工的生产工作，金猫咖啡在2022年获得了高新企业称号，同时拥有数十项专利以及一些学术期刊的发表，因此公司的竞争力主要体现在对后端研发的大量投入。

　　答：预计公司将来占比最大的是速溶咖啡，因为其性价比较高。随着咖啡从中国东部发达地区发展到中西部地区的过程中，消费者会更倾向性价比高的传统速溶咖啡。具体还是要看市场的实际表现。

　　答：由于咖啡的原材料就只是咖啡豆，因此竞争壁垒不是单独的某个技术。公司的核心理念是能为客户提供他们希望得到的产品解决方案TG体育，保持健康的供应链。

　　答：目前公司的油脂采购价格为较低水平，基本上为2020年涨价前的水平，因此公司的采购策略从原来1个月的安全库存量，拉长到现在的4~5个月的安全库存量，未来可能会拉长安全库存量的时间。具体还是要结合市场的情况来定。

　　答：粉末油脂的原材料包括油脂、玉米淀粉和乳粉。 油脂方面，预计今年上半年油脂价格相对稳定。公司会在现在油脂价格较低的时候将其合同量拉长，从而保持油脂进货价格稳定。 玉米淀粉方面，由于原料用的是国内淀粉产品，基本盘相对稳定，预计2023年淀粉原料价格变化不大。 乳粉方面，最近的价格有下调趋势，公司会在适当的时间段锁定后期乳粉的合同量，合同量会维持4~5个月的水平。 咖啡豆方面，一直处于比较高位的水平，最近存在小幅波动，公司在与客户签订合同时，会锁定咖啡的原材料价格。 燕麦方面，从国外进口燕麦粉逐步转向从国内采购（内蒙的乌兰察布）采购，也是目前我们布局的一个基地，因此燕麦的原料价格相对稳定。 具体未来价格的具体情况要看市场的实际表现。

　　问：公司植脂末产品未来如何发展，包括渠道下沉方面，以及植脂末经销商拓展有没有具体安排？

　　答：公司主要通过经销商的经销方式来进行渠道下沉，因为经销商更清楚其所在区域的茶饮客户的特点，公司会协助经销商进行全面推广，包括在各个地区举办各式各样的经销商展会，一方面为了培训经销商，另一方面为了吸引经销商的客户来体验公司新品。 公司今年的重点：一是维护老经销商，二是继续开拓新的经销商，同时公司还制定了相应的经销商奖励举措，从而激发经销商的主动性，进而更好地推广公司的各类产品。

　　答：工厂客户主要是做出口业务；经销商客户服务中小奶茶连锁。头部连锁客户包括蜜雪冰城、茶百道、沪上阿姨等，22年的具体情况可以关注公司后续披露的定期报告。

　　答：植脂末的使用标准化程度高、运输存储成本低。在门店较多的连锁体系有较强的性价比。

　　答：奶茶体系是粉末油脂的主要应用场景之一。粉末油脂三大原料，包括油脂、淀粉、乳粉。油脂不同，产品特性不同，普通油脂转为MCT油，能够快速供应能量同时快速代谢，不会产生能量堆积。植脂末和奶粉相似，奶粉中也含有乳糖，我们用葡萄糖浆替代；含有奶油，我们用植物油脂替代。之前植脂末饱受诟病是因为含有反式脂肪酸，其主要来源就是油脂，在植物油氢化过程中产生，我们通过微胶囊化技术，把液油变成粉剂，上游企业就会产生反式脂肪酸，招股说明书有零反承诺，到2022年底已经实现。

　　答：燕麦奶方面，公司成立了C端团队，与以往只有B端的发展模式不同，目前公司在尝试进行C端业务。公司刚刚成立C端团队，未来燕麦奶会作为第三增长曲线来进行规划，因为公司认为燕麦奶等植物基饮品在国内会有较好的发展前景，一方面，燕麦奶属于全谷物类产品，加工程度较低，符合国家节约粮食的倡导且低碳环保；另一方面，燕麦奶为0蔗糖产品，同时其所含的β-葡聚糖对肠道有益。具体未来燕麦奶的发展情况还是要看市场的实际表现。

　　答：线下方面，公司会通过经销商来进行渠道下沉燕麦奶业务，下沉到全国各个县市。线上方面，目前在接触相应的线上专业团队，包括很多都是杭州地区的团队，从而进行线上推广。公司会增加线上推广的费用支持。

　　答：公司的C端团队统一布局在上海植匠食品科技有限公司中，该公司是佳禾食品的全资子公司TG体育，C端团队会分6个区域进行销售推广，主要有上海、华东、华北、华中、华南、西南6个区域。除了销售部门以外，C端团队还有通路企划部、经销商管理部、总经办等等。在各个区域中也会有各个省的业务代表。此外，在C端团队中，除了有自己的营销团队，公司还会引进外部的专业团队来进行线上推广。

　　答：会有新产品推出。公司C端的主要产品有非常麦燕麦奶和金猫咖啡，在C端首先会重点推广非常麦燕麦奶，金猫咖啡的产品类型会更加丰富，包括获评的金奖豆、冷萃液和冻干粉等C端的产品; 佳禾食品工业股份有限公司主营业务是从事粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的研发、生产和销售。主要产品有非氢化粉末油脂、耐酸粉末油脂、冷溶粉末油脂、低糖粉末油脂、发泡粉末油脂、特殊食品用脂肪粉、速溶咖啡粉、三合一咖啡饮料、冷萃咖啡液、烘焙咖啡豆、研磨咖啡粉以及咖啡浓缩液、椰浆系列TG体育、植物浓浆系列、燕麦浓浆、燕麦奶等。公司被工信部评为“全国工业品牌培育示范企业”。

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　　近期的平均成本为18.55元。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，但多数机构认为该股有长期投资价值。

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